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【编者按】本文为作家授权，在秦安战术独家原创刊发，转载自公众号“攻击阿甘”，有好多精彩本色，宽容大众崇敬。

什么数据最遑急？周四晚上，好意思国公布了一季度的GDP数据，环比折合年率初值为1.1%，远不足预期，预估为2.0%，前值为2.6%

在这个数据公布一天之前，市集估量好意思联储在5月加息的概率稍稍下滑，大致是70%的比例加息25个基点，低于前几天的80%。更有甚者说好意思联储在9月就要降息，比如说小摩。

摩根大通固定收益部门首席投资官Bob Michele暗意，好意思联储将从9月运转降息，因为经济数据露出好意思国正迈向阑珊。

好意思国的银行部门可能已采纳不了啦，在不休地逼宫好意思联储，然而，经济阑珊关于好意思国来说，是否遑急呢？

你说它遑急也遑急，毕竟以前每次经济阑珊的技术利率王人鄙人滑，何况最近两次王人是大放水，让资产价钱飙升。

但是，说它不遑急其实也没问题，因为当今关于好意思联储来说，经济阑珊照旧是注定的，甚而说，好意思联储等于为了制造经济阑珊，以遏抑高通胀，旧年我说好意思国事在进行自尽式的加息，搞休克疗法，等于基于这个推断。

只靠GDP这一个标的，其实对好意思联储来说，等于一个无效的逼宫。

好意思国当今最遑急的数据不是GDP，毕竟它这个GDP里面含有多量水分，服务业坚强搞搞就上去了。

也不是休闲率，好意思国的休闲率不错很快忽上忽下，而且好意思国休闲率当今极低；

以前，好意思国最遑急的数据瑕瑜农劳动东说念主数，GDP这种，最近两年，好意思国最遑急的数据变成了通胀，扫数的货币政策王人是为了缩短通胀而作念出的，这极少和几年前大不疏浚。

但是，此时此刻，好意思国崇敬的要点在悄然发生蜕变，当今最遑急的数据变成了现款流。

好意思国3月份硅谷银行暴雷，等于市集用现款流断裂的神志在警告好意思联储。

流动性的穷乏的效果

在出事的几天之前，硅谷银行抛售了210亿好意思元的债券，失掉18亿好意思元。无特殊偶，此按次一共和银行要暴雷了，也在抛售高达一千亿好意思元的资产

抛售一千亿资产这个限制确凿令东说念主嘉赞，因为按照第一共和银行的最新报表露出，它的总资产也才2329亿好意思元辛劳。

有一些资产是不可卖的，把这些资产除开，不错说第一共和银行是在清仓甩卖，把能卖的王人放在货架上任君挑选，诚然了，这种卖法确定是价钱打骨折。

这种操作，是不是有点像是暴雷之前的恒大？

爆雷前半年，恒大告示扫数楼盘最低五折出售，条款等于交现款，因为它好多楼盘王人质押了，无法过户。

在这种清仓甩卖之前，第一共和银行的股价照旧用一个月的技术跌去了95%。从股价来看，要说第一共和银行能躲过此次暴雷，计划唯有最生动的东说念主才会服气。

马无夜草不肥，东说念主无横财不富，每一次的经济危机，对少部分东说念主来说，等于野草和横财。

东说念主受伤就会失血，失血过多就会牺牲，现款流减少才是企业的大危急，一朝现款流续不上，企业登时倒闭，成为别东说念主嘴里的夜草和横财。

企业如斯，国度又何尝不是如斯？

古今中外，任何国度，王人要务必保证现款流的畅达，一朝资金流减少，就意味着高大的危机，有的是农民举义，有的是外强入侵，归正最终的抵制王人是国度沉沦，取而代之。

在中国古代的王朝，运行一段技术之后，资产运转冷静累积在少部分田主门阀手中，也就意味着社会崇高动的资金越来越少，国库收入也会越来越少，一朝农民举义，天子为了牢固叛乱，就必须让渡一些权利给场地豪强，最终等于国度区分或者取而代之。

东汉末期黄巾举义，汉廷无力平叛，只可向寰宇发诏，允许场地自行募兵，比及黄巾举义被牢固之时，场地势力照旧作念大，最终替代了汉朝。

汉朝如斯，清朝更横祸，因为他们既搞不定里面势力，也无法处置外部列强，被双重吸血。

这等于国度流动资金变少的危害。

M1和M2的收割社会流动资金变少，说宽泛极少等于M1在萎缩，径直的效果等于资产价钱崩盘，危机爆发之时，富东说念主不错用很少的代价把穷东说念主的资产买当年，危机之后，穷东说念主要用翻倍甚而几倍的价钱才气再把资产买且归，一轮收割完成。

咱们望望这些年我方的M1和M2数据也能发现这个问题。

运转的技术经济活跃，M1增速最初M2，等多量资金囤积到少数东说念主账户以后，社会上的流动资金越来越少，经济不活跃了，M1增速运转低于M2，于是货币当局就放水。

放水之后，M1暴增，导致资产价钱又暴增，一刹保管了一段技术的闹热之后，跟着资金再一次千里积在少数账户，M1的增长又运转过期于M2的增长，经济再次凄怨。

如斯轮回，最终的抵制可思而知。

这条路等于西方经济学的宿命，只须按照西方经济学走，就始终无法解决这个问题。

咱们发现了这条路是绝路，于是掉头。

然而，好意思国就相似，明明知说念这条路是绝路，依旧只可走到底。

好意思国的M1数据缓缓缩短，导致好意思国国内资金流动出现大问题，最运转的技术如故某些场地稀薄的问题，自后会缓缓演变成行业问题，地区问题，临了等于寰宇性，宽阔性的问题。

硅谷银行歇业仅仅开了一个头辛劳，当今第一共和银行也不行了，背面是富国，德银，小摩等等，王人有可能出现问题。

应该说，货币政策再这样紧缩下去，好意思国大部分银行暴雷仅仅技术的问题，而不是会不会暴雷的问题。

当今不是好意思国某个行业的问题，如果把好意思国当成一个举座来参议，会发现这个举座这些年失血过多。

好意思国失血

一个企业的资金流动，咱们不错看现款流量表，一个国度的资金流动，咱们不妨望望通常账户的金额。

好意思国的这个数据委果吓东说念主，其实从这个数据来说，好意思国早就应该歇业了。

一个正常的国度，对外的投资和生意，要总体上保管一个均衡，唯有均衡了，才气保证通盘国度的资金踏实。

资金流入太多，就会导致国内资金太多，推高物价，比如说加入WTO之后的咱们，多量资金通过各式渠说念进来，外汇占款大增，随后通过货币乘数，变成几倍的资金，如斯一来，资产价钱不涨就怪了，终点是房地产价钱。

因此，这些年外贸越是发扬的场地，房价涨得越猛，深圳的房价涨幅最初上海，最运转的推能源等于外贸带来的宽阔外汇占款，当今深圳的房价跌幅最初上海，外贸凄怨亦然一个原因。

因风而起，也会因风而落。

资金流出太多，国度就会歇业，比如阿根廷，在三十多年前歇业的技术被西方抄底了，导致当今的阿根廷十足是外资的韭菜培养地。

西方国度中等于德国很横暴，咱们看德国的这个数字，再望望好意思国的数字，简直等于两个顶点。

好意思国捏续失血，为何欠亨缩呢？因为好意思联储捏续在印钱。

好意思国有100块货币，运行一年之后发现唯有90块在国内运转，还有10块跑去海外了。

货币减少，那好意思国就应该是通缩，然而并莫得，因为好意思联储又印刷了10块钱投放到市集，保管了好意思国国内货币的总量达到一个均衡。

咱们从好意思联储的资产欠债表也能看到这种情况，在经济危机之后，好意思国的制造业多量倒闭，好意思联储就要投放资金，导致好意思联储捏有的好意思债快速加多。

经由一阵子的踏实之后，再次遭逢突发情况，又导致市集资金霎时减少，没方针，好意思联储又要投放资金。

这就好比一个东说念主投资创业，投出去的钱无法收记忆，临了投出去若干钱，欠债就加多若干，而资产端呢？莫得增长。

好意思国印刷的好意思元，王人通过各式渠说念变成了别东说念主的资产，这不等于好意思国不休失血的意旨真谛吗？

然而欠债不可能始终增长，现款流总有断裂的一天。

当今，就到了断裂的技术。

要思一直印钱，有一个前提等于通胀不涨，通胀不涨就好比在赌场老是不错记账。

一朝通胀下不去，还思印钱，这事就不好办了，借主总有催债的技术。

换一个说法：印钱不催升通胀，那好意思元就如故钱；如果印若干钱，通胀就走高若干，那印出来的就不是好意思元，而是金圆券。

金圆券能解决现款流断裂的问题吗？

昭着不可，金圆券只可加快牺牲。

从好意思国财政部的这个资金余额走势图来说，好意思国政府的现款流断裂确凿在旬月之间辛劳

此次苏丹内战，咱们派出了战舰去撤侨，好意思国呢？莫得任何当作，让好多好意思国东说念主相称失望。

为什么好意思国不拿出一个大国该有的风姿，保护本国国民呢？

我思一个遑急原因等于没钱。要搞一次这种当作，需要上千万好意思元，这些钱王人是预算外的，要好意思国当今批准一笔这种开支，太难了。

现款流断了会有什么效果？

一朝好意思国财政部资金消费，那就必须要提升债务上限，加多发债金额，这就荒谬于从市集上加浪漫度吸血。打个最简便的比如，A股一朝有某个大企业IPO，从市集抽血几百亿，对通盘市集等于很大的利空，好意思债上限加多对好意思国市集来说，亦然如斯。

当今市集资金照旧不足，好意思债为了刊行凯旋，就唯有提升刊行利率。

对成本市集来说，利率和价钱成反比，利率提升，就会拉低通盘市集的资产价钱，继而让全社会的资产欠债表恶化，随后又会影响到百行万企的现款流。

为了保证资金链不休，好多机构会打折出售资产，由此带来的抵制是资产价钱络续下降，现款流络续病笃，如斯恶性轮回，停不下来。

打个比喻，A机构捏有100亿的债券，票面利率是3%，抵制好意思国财政部多量刊行债券，为了诱导资金买入，好意思国财政部把新刊行的债券利率定为4%，如斯一来，A机构的这100亿债券就荒谬于贬值了接近1个百分点。

当A机构流动性不足的技术，它思把这100亿资产抛售，就必须用99亿的价钱。

因为市集利率是4%，而它手上这个债券的利率是3%，为了成交，它必须要把这1%的差价补上，是以100亿的债券只可按照99亿卖出。

如斯一来，就酿成了A机构的失掉，不但是它失掉，扫数机构王人会失掉，因为资产价钱被打折了。这就好比当你甩卖股票把股价打下来以后，扫数鼓舞的市值王人挥发了疏浚比例。

价钱是联动的，不是并立的。

跟着市集的流动性穷乏，越来越多的机构会加入到抛售资产的队伍中，他们开首要保证能活下来，活下来的前提等于要有富裕的现款流，至于失掉如故盈利，那是第二探讨的事情。

这种趋势一朝形成，又会酿成雪崩式的下降，到技术好意思国等于股债汇被三杀。

如果好意思国出现这种情况，就会引起全球市集的高大波动。

好多东说念主说，这不恰是好意思国思要的吗？用好意思国的货币政策和财政政策，去傍边全世界的资产价钱，然后去收割。

然而，大众有没思过，如若好意思国真的作念出货币和财政政策的极限施压以后，全世界成本市集并莫得跌若干，会若何样？

一朝好意思国的收割套路失败了，好意思债市集就会靠近海啸般的抛售潮，到技术莫得东说念主会服气好意思债，好意思债就会透澈沦为垃圾债。

这种情况会不会存在呢？

其实只须看耶伦和鲍威尔的当作就知说念了，

最近三十年以来，在面对债务上限，通胀，银行歇业等金融问题爆发技术，莫得哪一个好意思联储主席或者财长有当今的耶伦和鲍威尔这般难熬，或者说不知所措。

在好意思国的官员中，为何耶伦为何一直对咱们比拟软？

因为他需要咱们给他输血。

咱们换一个推算：如果全世界资产价钱刚运转要暴跌的技术，有些大金主多量抛售好意思债，转头买入其他资产呢？

如果是这样，那好意思国的收割把戏亦然要失败。

好像岂论若何走，好意思国现款流王人是要断，一个是法律上的断裂，一个是事实上的断裂。

法律上的断裂等于指债务毁约，好意思国财政部没钱支付国债利息了。

李律说正义得到伸张，你说这样的人不判死刑，哎呀，没法儿跟天下人交代，没法儿跟天下人交代。所以，朋友们，还是我们刚才说的，只要我们坚定信心啊，法网恢恢，疏而不漏，现在呢，很多朋友们都在找。当时拐卖孙聪的一个坏人的总头目，很多小孩被拐卖都跟这个人有关，江湖人称梅姨。我们需要把这个大恶人。把它抓出来，绳之以法，你说好不好还是好？

事实上的断裂等于好意思联储络续恣意印钞，稀释好意思国国债，全世界渺小被稀释，纷繁清仓抛售，好意思国通胀失控，好意思元大幅贬值。

两种现款流断裂的神志，在短期的抵制会人大不同，但是中历久来说，险些莫得影响，同归殊涂。